Những điểm chính
- Doanh thu thuần từ sản phẩm chịu thuế tiêu thụ đặc biệt của Altria Group đã giảm trong quý đầu tiên, nhưng lợi nhuận của công ty vẫn tăng.
- Tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty thuốc lá thấp hơn mục tiêu, từ đó tạo điều kiện cho ban lãnh đạo tiếp tục tăng cổ tức.
- Định giá của cổ phiếu thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành thuốc lá.
Công ty đã tăng khoản thanh toán của mình trong 52 năm liên tiếp. Với giá cổ phiếu hiện tại, tỷ suất cổ tức của công ty đã chạm ngưỡng 7,6% gây chấn động thị trường.
Những lo ngại về nền kinh tế đình trệ – lạm phát cao kết hợp với tăng trưởng kinh tế chậm đã đẩy thị trường chứng khoán vào lãnh thổ thị trường giá xuống. Chỉ số S&P 500 đã mất 22% trong năm nay.
Nhưng các cổ phiếu trả thu nhập cao hơn thị trường cho các cổ đông lại có hiệu suất tốt hơn nhiều. Ví dụ, cổ phiếu của công ty thuốc lá Altria Group (MO) chỉ giảm 3% cho đến nay vào năm 2022. Ngay cả với sự vượt trội đáng kể này, cổ phiếu vẫn có vẻ là một mã nên mua với các nhà đầu tư hướng tới thu nhập. Dưới đây là lý do tại sao.
Nội dung bài viết
Altria Group ngày càng sinh lời
Tương tự như bao lần trước trong nhiều thập kỷ, lần này Altria Group đã vượt qua được giai đoạn suy giảm về khối lượng bán hàng quý trước.
Trong quý đầu tiên, tổng doanh thu thuần từ các sản phẩm chịu thuế tiêu thụ đặc biệt của công ty đã giảm 1,3% so với cùng kỳ xuống còn 4,8 tỷ USD. Nhưng chưa kể đến hoạt động kinh doanh rượu Ste. Michelle Wine Estates của công ty. Trong tháng 10, tổng các sản phẩm chịu thuế tiêu thụ đặc biệt của công ty đã cao hơn 1,7%. Đây là con số ấn tượng khi xem xét tổng lượng xuất xưởng các sản phẩm có khói của công ty giảm 6,4% xuống còn 21,1 tỷ đơn vị trong quý.
Tổng thị phần bán lẻ 48,1% đã thể hiện rõ sức mạnh thương hiệu có khói của Altria Group. Sức mạnh của thương hiệu thuốc lá hàng đầu Marlboro đã cho phép hãng tăng giá đối với khách hàng của mình. Từ đó giúp doanh thu thuần từ các sản phẩm chịu thuế tiêu thụ đặc biệt của tập đoàn Altria Group tăng 2,2% so với cùng kỳ năm trước lên 4,2 tỷ USD.
Ở phân khúc sản phẩm thuốc lá, vị thế thống trị của công ty vẫn được giữ nguyên với tổng thị phần bán lẻ là 46,9%. Doanh số bán hàng giảm 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 194,1 triệu chiếc trong quý. Nhưng con số đã được bù đắp một phần nhờ khối lượng on! đã tăng gấp đôi lên 18,3 triệu đơn vị trong quý do thị phần của sản phẩm tăng gần gấp ba lần lên 4,1%. Nhờ giá các sản phẩm Copenhagen, Skoal, và on!, doanh thu thuần từ các sản phẩm chịu thuế tiêu thụ đặc biệt chỉ giảm 1,8% xuống còn 584 triệu USD.
Các nhà phân tích tin rằng tăng trưởng thu nhập hàng năm sẽ rơi vào khoảng 5,5% trong 5 năm tới. Triển vọng đó dựa trên kỳ vọng của các nhà phân tích rằng các thương hiệu thống trị của công ty, sức mạnh định giá và bản chất tương đối kém co giãn của thị trường đối với các sản phẩm của công ty sẽ vẫn còn nguyên vẹn.
Cổ tức có thể tiếp tục tăng
Tỷ suất cổ tức 7,6% của Altria Group gần gấp 5 lần tỷ suất trung bình 1,6% của S&P 500. Mới nhìn các nhà đầu tư có thể sẽ tưởng rằng cổ phiếu là một cái bẫy lợi suất. Nhưng khoản thanh toán của công ty thực sự có vẻ an toàn.
Năm 2022, tỷ lệ chi trả cổ tức của Altria Group dự kiến là 74,9% – thấp hơn tỷ lệ mục tiêu 80%. Từ đó cho ban quản lý khả năng liên tục tích lũy các chu kỳ tăng chi trả và giúp công ty lọt vào danh sách Vua Cổ tức.
Công ty không chỉ có một tấm đệm để duy trì cổ tức thông qua các giai đoạn suy thoái kinh tế bất kỳ. Altria cũng giữ lại khoản vốn đủ để phục vụ cho các cơ hội thâu tóm và mua lại cổ phiếu.
Cổ phiếu bị định giá thấp
Định giá dường như là yếu tố cuối cùng giúp khẳng định đây là một mã đáng mua. Cổ phiếu được giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng là 9,6, chỉ bằng một nửa mức trung bình của ngành thuốc lá là 18. Môi trường lãi suất thấp đã khiến hiệu suất của Altria Group suy giảm đáng kể trong những năm gần đây. Nhưng trong bối cảnh lãi suất chuẩn bị tăng đột biến trong những quý tới, có vẻ đợt dịch chuyển từ cổ phiếu tăng trưởng sang cổ phiếu giá trị mới chỉ bắt đầu.
Và mức định giá yếu đó cũng không phản ánh công ty đang thiếu tiềm năng tăng trưởng thu nhập. Mức tăng trưởng thu nhập hàng năm dự kiến 5,5% của Altria phù hợp với mức trung bình của ngành. Mối quan tâm hiện nay là quan hệ giữa Philip Morris International và Altria Group có thể bị rạn nứt ngay bây giờ khi thỏa thuận cấp phép giữa hai bên cho IQOS ở Mỹ dường như đang gặp nguy hiểm. Nguyên nhân là bởi Phillip Morris International sẽ sớm bắt đầu sản xuất IQOS ở Mỹ. Từ đó công ty sẽ không cần đến Altria Group để phân phối và bán bán sản phẩm giảm thiểu rủi ro này thay cho Philip Morris International để đổi lấy các khoản thanh toán tiền bản quyền cho công ty sau này.
Tin tốt là 10% cổ phần của Altria Group trong tập đoàn bia khổng lồ Anheuser-Busch InBev trị giá 11 tỷ USD có thể được sử dụng để thực hiện một thương vụ mua lại các sản phẩm thuốc lá giảm rủi ro chiến lược, hoặc trả nợ hoặc mua lại cổ phiếu. Bên cạnh đó thị phần sản phẩm on! ngày càng phát triển có thể đủ để bù đắp lượng thuốc lá sụt giảm trong tương lai. Nói một cách đơn giản, Altria Group là một cổ phiếu chất lượng cho các nhà đầu tư phe đối lập với mức định giá rẻ như cho.
Theo fool
