Những điểm chính
- Amazon đã từng phải chịu rất nhiều áp lực kinh tế và đang phát triển mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Lần này có lẽ cũng không phải là ngoại lệ thể không khác.
- Trade Desk luôn nhảy theo giai điệu của riêng mình và lấn át các công ty cùng ngành trong thị trường quảng cáo kỹ thuật số.
- Các sai sót của Twilio đã bị phơi bày trong vài năm qua, nhưng công ty đang có tiến bộ vượt bậc để khắc phục chúng và các biện pháp cũng bắt đầu mang lại hiệu quả không nhỏ.
Các công ty này được xây dựng cho các cuộc chơi lâu dài và sẵn sàng cho những bước tiến lớn khi nền kinh tế được cải thiện.
Thị trường giá xuống khốc liệt kéo dài hơn một năm đã khiến các nhà đầu tư cảm thấy lo lắng, đặc biệt là các nhà đầu tư cổ phiếu công nghệ. Các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, cộng với lo ngại về suy thoái kinh tế ngày càng tăng khiến nhiều người chọn cách ngồi yên hơn là rót tiền vào một thị trường chứng khoán đang suy thoái.
Tuy nhiên, thận trọng không phải là động thái xấu trong môi trường này. Thật vậy, hành động mua cổ phiếu giảm giá một cách bừa bãi có thể dẫn đến một thảm họa khó lường bởi nhiều công ty vẫn chưa sẵn sàng đối mặt với khó khăn. Tuy nhiên, có ba mã sau có khả năng “chấp” cả tình trạng suy thoái. Đó là Amazon (AMZN), The Trade Desk (TTD) và Twilio (TWLO). Cả ba được xây dựng để tồn tại trong thời kỳ suy thoái và tiếp tục phát triển mạnh mẽ bất kể môi trường có ra sao. Dưới đây là nguyên nhân lý giải cho nhận định này.
Nội dung bài viết
Dù tăng trưởng chậm lại vào năm 2022, Amazon vẫn còn nhiều cơ hội phía trước
Chắc chắn, Amazon là một trong những cổ phiếu lớn nhất và nổi tiếng nhất trên thế giới, nhưng trong mắt nhà đầu tư, cổ phiếu phần nào vẫn chưa được hiểu đúng.
Công ty nổi tiếng với hoạt động chi tiêu hoang phí, thậm chí về cơ bản là “không sinh lời” đối với một số người. Nhưng những người đã theo dõi công ty trong một thời gian dài đều biết rằng việc thiếu thu nhập trong ngắn hạn có thể là do thiết kế của chính công ty.
Đúng vậy, công ty đã chi tiêu quá mức trong thời gian ngắn xảy ra đại dịch để phục vụ khách hàng thương mại điện tử, nhưng hiện tại công ty đang kiên quyết cắt giảm chi phí do lãi suất cao và hoạt động mở cửa trở lại của các cửa hàng thực tế đã cản trở tăng trưởng trong ngắn hạn. Khoản lỗ dòng tiền tự do kéo dài trong 12 tháng của Amazon đã được cải thiện trong quý thứ ba và thứ tư năm 2022 sau khi chạm đáy vào quý thứ hai.
Nếu bạn đánh đồng thời điểm hiện tại với sự bùng nổ bong bóng dot-com vào năm 2000, Amazon thực sự đã trải qua những thử thách tương tự vào thời điểm đó, nhưng phát triển mạnh mẽ hơn. Trên thực tế, sau thời kỳ suy thoái kể trên, Amazon đã quyết định giảm tốc độ, hợp lý hóa chi phí và có lãi. Nỗ lực lên đến đỉnh điểm vào năm 2004, khi Amazon đạt được biên lợi nhuận hoạt động là 6,4%. Và hãy nhớ rằng, đó là trước khi Amazon Web Services có lợi nhuận được đưa ra thị trường.
Giả sử đó là biên lợi nhuận cơ bản của hoạt động kinh doanh ngoài AWS ngay bây giờ, thì thu nhập hoạt động ngoài AWS của Amazon sẽ vào khoảng 28 tỷ USD vào năm 2022, thay vì khoản lỗ 10,5 tỷ USD hãng ghi nhận.
Sự khác biệt đến từ hoạt động xây dựng và tuyển dụng quá mức đồng thời là các khoản đầu tư vào các doanh nghiệp mới. Chẳng hạn, Amazon vừa tiết lộ máy thu internet vệ tinh thương mại đầu tiên dành cho người tiêu dùng dưới tên gọi Dự án Kuiper. Trong thông cáo báo chí, Amazon cho biết sẽ bắt đầu sản xuất hàng loạt vệ tinh vào cuối năm nay, với ngày ra mắt tiềm năng vào đầu năm 2024 và khả năng cung cấp cho khách hàng vào cuối năm 2024. Nếu Dự án Kuiper thành công, đó sẽ là một hoạt động kinh doanh lớn đầy tiềm năng khác cho gã khổng lồ thương mại điện tử và đám mây.
Cuối cùng, trong khi một số người đang băn khoăn về tình trạng tăng trưởng chậm lại hiện tại của AWS, có lẽ tình trạng này chỉ diễn ra tạm thời. Chẳng hạn, trong khi doanh thu AWS trong Q4 giảm xuống còn 20% (từ mức 40% của năm ngoái), doanh thu có thể dao động theo mức sử dụng của khách hàng và gần như mọi doanh nghiệp trên thế giới hiện đang hợp lý hóa và cắt giảm chi tiêu. Tuy nhiên, nghĩa vụ thực hiện đơn hàng tồn đọng của AWS, hoặc doanh thu trong tương lai theo hợp đồng dài hạn, đạt mức 110,4 tỷ USD, cao hơn 37,3% so với tổng số tiền vào cuối năm 2021. Trong khi đó, AWS có lợi nhuận cao, kiếm được gần 23 tỷ USD thu nhập hoạt động vào năm ngoái .
Trong thời kỳ kinh tế căng thẳng, khách hàng có thể sẽ tiếp tục mua những thứ thiết yếu trên Amazon, đặc biệt nếu họ là thành viên Prime. Trong khi đó, tiết kiệm chi phí và hiệu quả là một trong những lý do chính để chuyển sang đám mây. Vì vậy, Amazon sẽ không gặp khó khăn trong việc vượt qua thời kỳ suy thoái tiềm ẩn, với rất nhiều triển vọng tăng trưởng một khi thị trường dần thoát khỏi cái bóng của suy thoái.
Có khả năng làm rung chuyển thị trường quảng cáo trực tuyến
Chuyên gia tiếp thị kỹ thuật số Trade Desk giống như một DJ kỹ thuật số, quay quảng cáo và bắt đầu bữa tiệc cho các công ty trên nhiều kênh và thiết bị khác nhau. Công ty sử dụng kho dữ liệu sâu và phong phú để kết hợp đúng đối tượng cho đúng người mua quảng cáo, trong khi các công cụ đặt giá thầu theo thời gian thực đảm bảo nhịp điệu tiếp thị luôn trôi chảy. Tóm lại, The Trade Desk là công cụ hỗ trợ tối ưu cho ngành quảng cáo trực tuyến.
Và bữa tiệc vẫn diễn ra ngay cả trong một thị trường ảm đạm. Trên thực tế, khách hàng cần dịch vụ của công ty này hơn bao giờ hết khi ngân sách quảng cáo eo hẹp. Bất cứ thứ gì giúp họ mang lại kết quả thúc đẩy doanh số tốt hơn trên mỗi đồng đô la quảng cáo đều đáng giá như vàng vào những thời điểm như thế này.
Bạn có thể thấy chất lượng này trong các báo cáo tài chính của The Trade Desk. Doanh thu quý 4 năm 2022 đạt mức kỷ lục 491 triệu USD, tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái. Ấn tượng hơn nữa, tổng doanh thu của công ty trong năm 2022 đã tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,578 tỷ USD. Hãy nhớ rằng các con số được công bố trong bối cảnh lạm phát làm rung chuyển toàn nền kinh tế và tình trạng suy thoái thậm chí còn sâu sắc hơn trong lĩnh vực quảng cáo trực tuyến.
Có vẻ The Trade Desk không chỉ bắt kịp các xu hướng mà còn thường xuyên thiết lập chúng. Không có gì ngạc nhiên khi công ty giống như một học sinh nổi tiếng trong lớp, với các nhà quảng cáo đổ xô tìm đến nó vì cách tiếp cận sáng tạo và đầy ý thức về quyền riêng tư đối với quảng cáo được nhắm mục tiêu.
Khả năng của Trade Desk không chỉ tồn tại mà còn phát triển trong giai đoạn đầy sóng gió của thị trường là một minh chứng cho sức mạnh kiếm tiền và khả năng phục hồi của nó. Và mặc dù cổ phiếu này có thể không phải là một món hời, nhưng công ty lại đáng giá với mức định giá cao. Đối với các nhà đầu tư muốn có một cổ phiếu công nghệ có khả năng chiến thắng sau những thách thức kinh tế khắc nghiệt, The Trade Desk chắc chắn đáng để xem xét nghiêm túc.
Mã dịch vụ đám mây này có nhiều điểm đáng kỳ vọng ngoài tăng trưởng
Twilio chắc chắn từng là một trong số các mã có hiệu suất tồi tệ nhất trong vài năm qua. Cổ phiếu từng là mã tăng trưởng hàng đầu trước năm 2020 và là con cưng thời kỳ đầu của đại dịch. Tuy nhiên, khi lãi suất tăng và các nhà đầu tư bắt đầu xem xét kỹ lưỡng hơn tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế kỹ thuật số (trong trường hợp của Twilio là các dịch vụ liên lạc và nhắn tin dựa trên đám mây), Twilio bị phát hiện thiếu tăng trưởng lợi nhuận nghiêm trọng. Mặc dù doanh thu tăng hơn 200% trong khoảng thời gian hai năm qua, nhưng dòng tiền tự do đã chìm sâu trong màu đỏ, ở mức -335 triệu đô la (trên doanh thu 3,83 tỷ đô la) vào năm 2022.
Những tai ương của Twilio trở nên phức tạp hơn bởi những lời phàn nàn về mức lương thưởng cao của nhân viên (trả bằng cổ phiếu), một phần đến từ chuỗi các thương vụ mua lại cũng như việc ban quản lý sử dụng tự do tính năng trả lương không dùng tiền mặt để thu hút và giữ chân nhân tài. Công ty đã thực hiện các bước để khắc phục tình trạng này (bao gồm cả việc sa thải hàng loạt), nhưng sẽ cần thời gian để chuyển biến có thể nhìn thấy rõ ràng.
Tuy nhiên, những nỗ lực của Twilio đang bắt đầu đơm hoa kết trái. Trên cơ sở được điều chỉnh (giúp theo sát dòng tiền tự do hơn), Twilio đã đạt được lợi nhuận trong những quý gần đây và dự kiến sẽ tạo ra 250 triệu đến 350 triệu đô la thu nhập hoạt động được điều chỉnh vào năm 2023. Công ty cũng dự kiến sẽ có được dòng tiền tự do dương trong năm nay.
Và đối với hành động trả thưởng bằng cổ phiếu đang pha loãng lợi nhuận của cổ đông, Twilio cũng có kế hoạch để giải quyết vấn đề này. Khi gần đạt tới mức sinh lời, công ty sẽ bắt đầu mua lại cổ phiếu trong năm nay. Ban giám đốc đã công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ đô la cho đến cuối năm 2024, kế hoạch này ít nhất sẽ bù đắp một phần (nếu không muốn nói là phần lớn) các chính sách trả thưởng bằng cổ phiếu trước đây của công ty. Twilio có thể dễ dàng tài trợ cho chương trình này với bảng cân đối kế toán vững chắc của mình, trong đó có gần 4,2 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn trong khi chỉ duy trì mức nợ ở 987 triệu đô la.
Tất nhiên, việc tái tập trung vào lợi nhuận này phải trả giá. Vì chính sách này cùng các khó khăn về kinh tế vĩ mô, doanh thu quý 1 năm 2023 dự kiến sẽ giảm xuống và chỉ tăng từ 14% đến 15% so với cùng kỳ năm ngoái (giảm từ mức tăng 22% trong quý 4 năm 2022). Thời kỳ tăng trưởng siêu tốc của Twilio đã qua, ít nhất là cho đến thời điểm hiện tại. Nhưng Twilio đang ở trong tình trạng tốt giúp vượt qua giai đoạn khó khăn này và vẫn còn rất nhiều hứa hẹn cho công ty phần mềm đám mây hàng đầu này trong thập kỷ tới.
