PepsiCo (PEP) đã công bố kết quả ấn tượng cho quý 3 vào ngày 10 tháng 10, với dòng tiền tự do (FCF) tăng đột ngột lên đến 36%. Điều này đang thu hút sự quan tâm đặc biệt từ phía những nhà đầu tư giá trị, và có lý do để cân nhắc đầu tư vào cổ phiếu Pepsi.
Một trong những điểm mạnh nổi bật là cổ phiếu đang giao dịch dưới mức giá lịch sử trên chỉ số thu nhập (P/E) và tỷ suất cổ tức, tạo điều kiện thuận lợi cho những người chú ý đến giá trị đầu tư.
Theo thông tin từ công ty, tăng trưởng doanh thu “hữu cơ” (loại trừ các yếu tố như biến động tiền tệ và ảnh hưởng của các giao dịch mua lại/thoái vốn) đã đạt 8,8% so với cùng kỳ năm trước. Ban quản lý cũng đã chia sẻ kỳ vọng đạt mức tăng trưởng hữu cơ 10% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2023.
Nội dung bài viết
Tăng trưởng đáng kể trong Dòng Tiền Tự Do (FCF)
Tuy nhiên, điều quan trọng là FCF của PepsiCo đã ghi nhận một bước tiến ấn tượng, tăng từ mức 3,75 tỷ USD trong 9 tháng năm trước lên 5,093 tỷ USD trong năm nay. Điều này đồng nghĩa với một đà tăng khổng lồ đáng kể, đạt 35,8% so với cùng kỳ năm trước trong lĩnh vực dòng tiền tự do của công ty. Đáng chú ý, phần lớn tăng trưởng này diễn ra chủ yếu trong quý 3.
Chẳng hạn, trong quý gần đây nhất, theo thông tin từ Seeking Alpha, FCF đã leo lên từ 3,368 tỷ USD trong quý 3 năm 2022 lên con số ấn tượng là 4,587 tỷ USD trong quý 3 năm 2023. Sự tăng trưởng này thể hiện một bước nhảy vọt đến 36,2% so với cùng kỳ năm trước. Nếu xu hướng này tiếp tục, các nhà đầu tư có thể kỳ vọng thấy lượng tiền mặt tích luỹ của công ty gia tăng đáng kể. Trong năm ngoái, nó đã tăng hơn 5 tỷ USD và hiện đang ở mức chỉ hơn 10 tỷ USD.
Có thể thấy rằng điều này có thể có tác động đáng kể đến kế hoạch trả cổ tức của công ty. Chẳng hạn, vào tháng 7 vừa qua, công ty đã quyết định nâng mức cổ tức thêm 10% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức 1,265 USD hàng quý (tương đương 5,06 USD mỗi năm).
Cổ phiếu PEP đang giao dịch dưới các chỉ số lịch sử
Điều này tạo điều kiện cho cổ phiếu PEP hiện tại (tính đến ngày 13 tháng 10 với giá 160,00 USD) có một tỷ suất cổ tức hấp dẫn, đạt 3,16%. Theo Morningstar.com, con số này cao hơn đáng kể so với tỷ suất cổ tức lịch sử 5 năm là 2,75%. Điều này khẳng định đúng với nhận định của Seeking Alpha về lợi suất cổ tức của cổ phiếu trong 4 năm. Trong khi con số trung bình 5 năm của họ chỉ là 1,76%, một con số đáng chú ý thấp hơn nhiều so với mức hiện tại.
Với lợi nhuận ấn tượng từ Dòng Tiền Tự Do (FCF), các chuyên gia phân tích có thể dễ dàng dự kiến một mức tăng cổ tức lên đến 10% trong năm tới. Đây là góc nhìn mà nhà đầu tư giá trị sẽ tập trung. Ví dụ, giả sử PepsiCo quyết định tăng cổ tức thêm 10% lên 5,57 USD vào tháng 7 tới. Điều này sẽ làm cho tỷ suất cổ tức của cổ phiếu trong tương lai hoặc kỳ hạn ngắn là 3,48%.
Kết quả là, nếu cổ phiếu PEP được giao dịch ở mức trung bình lịch sử là 2,75%, giá cổ phiếu có thể tăng lên đến hơn 202 USD mỗi cổ phiếu. Điều này có thể được tính bằng cách chia 5,57 USD cho 0,275. Ngay cả khi chúng ta sử dụng mức cổ tức hiện tại là 5,06 USD/cổ phiếu, giá mục tiêu vẫn có thể đạt đến 184 USD.
Nói một cách khác, giá cổ phiếu có thể nằm trong khoảng từ 184 USD đến 202 USD, với mức trung bình là 193 USD.
Sự tương đồng này cũng phản ánh vào mức giá mục tiêu dựa trên lịch sử P/E của cổ phiếu. Chẳng hạn, các chuyên gia dự đoán thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong năm tới sẽ đạt 8,14 USD. Theo Morningstar, với một bội số P/E dự kiến là 23,6 lần, mức giá mục tiêu được ước lượng là 192,10 USD/cổ phiếu.
Do đó, dựa trên cả chỉ số lợi suất và dự báo P/E, có vẻ như cổ phiếu PEP đang được đánh giá cao hơn khoảng 20%, đạt mức 192,50 USD/cổ phiếu.
Bán khống OTM để có thêm thu nhập
Việc bán quyền chọn bán hết tiền (OTM) trở nên hấp dẫn như một chiến lược thu nhập thêm. Ví dụ, khi thời gian đến hạn chỉ còn 20 ngày (đến ngày 3 tháng 11), giá thực hiện là 150 USD và được giao dịch ở mức 37 xu.
Với giá thực hiện thấp hơn 6% so với giá hiện tại là 160 USD, chiến lược này mang lại khả năng bảo vệ khi thị trường giảm giá. Điều này cũng đồng nghĩa với việc người bán khống quyền chọn này có thể đạt được lợi suất ngay lập tức là 0,313%.
Quy trình thực hiện chiến lược là nhà đầu tư đảm bảo 15,000 USD tiền mặt hoặc ký quỹ với công ty môi giới, sau đó thực hiện lệnh “Bán để mở” với 1 hợp đồng bán, giá thực hiện là 150 USD, đến hạn vào ngày 3 tháng 11. Tài khoản sẽ nhận ngay 47,00 USD, chiếm 0,31% trong số 15,000 USD đầu tư.
Nếu chiến lược được lặp lại ba tuần một lần trong năm, lợi nhuận kỳ vọng là 5,33%, được tính bằng cách nhân 47 USD với 17 lần (số lần trong 3 tuần trong 1 năm). Tổng lợi nhuận dự kiến là 799 USD, chiếm 5,33% trong số 15,000 USD đầu tư.
Quan trọng là cổ phiếu PEP đang được định giá thấp ít nhất 20%. Nhà đầu tư giá trị có thể giữ cổ phiếu hiện tại để thu lợi suất 3,16% và đồng thời áp dụng chiến lược bán quyền chọn bán OTM để mua cổ phiếu với giá rẻ hơn, tăng thu nhập trong quá trình này.
