Fed báo hiệu rằng họ sẽ tránh tăng sốc lãi suất và chú trọng hơn vào việc tránh suy thoái kinh tế thay vì cố triệt tiêu lạm phát. Đợt dữ liệu lạm phát tiếp theo của Mỹ sẽ được công bố vào tuần tới và Fed cuối cùng có thể sẽ nhận được một số tin tốt, vì chỉ số CPI hàng năm có thể đã đạt đỉnh. Liệu đây có phải là khởi đầu của sự kết thúc vị thế tối cao của đồng USD? Có lẽ là chưa.
Nội dung bài viết
Đỉnh lạm phát
Thông điệp từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong tuần này nhẹ nhàng hơn nhiều so với những gì mà giới đầu tư lo ngại. Chủ tịch Jerome Powell đã bác bỏ khả năng tăng lãi suất lên 75 điểm cơ bản (0,75%) và thậm chí còn úp mở về phương án giảm tốc độ thắt chặt sau mùa hè. Kế hoạch của cơ quan này là tăng lãi suất lên 0,5% thêm một vài lần nữa, và sau đó đánh giá lại.
Thị trường forex thì lại ồ ạt đầu cơ trước với dự đoán Fed sẽ đi theo quỹ đạo thắt chặt thậm chí còn mạnh tay hơn, vì vậy hiện tượng này ban đầu đã khiến cho đồng Dollar Mỹ sụt giảm một phần. Tuy nhiên, đồng tiền dự trữ này nhanh chóng trụ vững trở lại và bắt đầu hấp dẫn các trader trên thị trường forex lần nữa. Fed tuyên bố với các nhà đầu tư rằng họ sẽ triển khai kế hoạch chậm lại, vì họ không muốn đối mặt với rủi ro suy thoái nếu cứ hãm phanh nền kinh tế một cách quá thô bạo.
Giới trader kết luận rằng nếu không hành động đủ quyết liệt ngay bây giờ, Fed sẽ cần phải mạnh tay hơn về sau này để kiềm chế lạm phát. Theo thống kê ngụ ý của thị trường, xác suất Fed tăng 0,75% vào tháng 6 hiện ở mức khoảng 80% dù ông Powell đã bác bỏ khả năng đó. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã tăng vọt lên mức đỉnh mới, đặc biệt là trái phiếu dài hạn. Như vậy thị trường trái phiếu đang truyền tải một thông điệp tới Fed rằng họ đang sai lầm về mặt chính sách.
Tất cả những diễn biến này đã nâng cao tầm quan trọng của chỉ số lạm phát CPI tháng 4, vốn sẽ được tung ra vào ngày thứ Tư tuần sau. Các số liệu dự báo cho thấy CPI hàng tháng sẽ chỉ tăng 0,2%, thấp hơn nhiều so với những tháng gần đây. Do đó, nhiều nhà đầu tư rất muốn tin rằng lạm phát đã đạt đến đỉnh điểm, nhưng thực tế không phải như vậy.
Các cuộc khảo sát doanh nghiệp từ Markit và ISM đều cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn vô cùng nóng bỏng trong tháng 4, mà trên thực tế đã chạm đỉnh kỷ lục mới. Vấn đề ở đây là các hiệu ứng tác động cơ bản từ năm ngoái đã bắt đầu có hiệu lực. Khoảng thời gian này năm ngoái là khi lạm phát thực sự bắt đầu bùng phát, do đó, khi các số liệu tăng mạnh hàng tháng bị loại ra khỏi phép tính CPI trung bình 12 tháng thì chỉ số này sẽ càng khó tiếp tục tăng trên cơ sở hàng năm.
Nói cách khác, mức dự báo CPI hàng tháng 0,2% có vẻ như là một con số ước tính khá thấp từ các nhà kinh tế. Tuy nhiên, bất kỳ kết quả nào dưới 0,9%, vốn sẽ không được đưa vào phép tính ở thời điểm hiện tại, vẫn sẽ kéo tỷ lệ CPI hàng năm xuống thấp hơn. Đó là một hiệu ứng nhân tạo nhưng bấy nhiêu cũng đủ để xoa dịu một số nhà đầu tư vốn còn đang lo ngại về triển vọng lạm phát.
Về phía đồng Dollar Mỹ, gần đây đồng tiền này đã tăng phi mã bất chấp mọi rào cản trong bối cảnh thuận lợi đến mức hoàn hảo khi lãi suất ở Mỹ tăng, tâm lý nhà đầu tư thì e ngại trước rủi ro và tốc độ tăng trưởng giảm xuống ở các khu vực còn lại trên thế giới. Nếu các dữ liệu sắp tới có thể xua tan bớt một ít mối lo ngại về lạm phát và nếu giới trader thu lại tư tưởng đầu cơ rằng Fed sẽ còn tăng nhanh lãi suất thì đồng Dollar Mỹ có thể hồi lại một nhịp, nhưng điều đó sẽ không đủ để chặn đứng lại xu hướng tăng.
Cuộc khủng hoảng năng lượng đã khiến châu Âu phải lâm vào cảnh “lên bờ xuống ruộng”, trong khi đó chính quyền Trung Quốc vẫn một mực theo đuổi chính sách phong tỏa, làm kìm hãm đã tăng trưởng và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng đã hy sinh đồng yên bằng cách tăng cường chiến lược kiểm soát đường cong lợi suất. Cho đến khi những câu chuyện này bắt đầu thay đổi và sức tăng trưởng ở các khu vực khác bắt đầu trỗi dậy, còn nếu không thì rất khó để đảo ngược xu hướng của đồng Dollar Mỹ.
Theo FX Street
