Những điểm chính
- Berkshire Hathaway vừa mua 4,1 tỷ USD cổ phiếu của TSMC.
- Nhưng khách hàng hàng đầu của TSMC là Apple đang phải đối mặt với những vấn đề lớn ở Trung Quốc.
- Lợi nhuận ngắn hạn của TSMC có thể bị hạn chế, nhưng triển vọng dài hạn vẫn có vẻ tươi sáng.
Nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới có phải là một khoản đầu tư đáng giá?
Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới, là một khoản đầu tư gây chia rẽ trong năm qua. Những người đầu cơ giá xuống lập luận rằng việc hạ nhiệt doanh số bán PC trên thị trường sau đại dịch, những thách thức về chuỗi cung ứng đối với điện thoại thông minh và các cơn gió ngược vĩ mô khác sẽ kìm hãm sự phát triển của lĩnh vực bán dẫn và hạn chế nhu cầu của thị trường đối với các dịch vụ của ngành.
Những người đầu cơ giá lên chỉ ra rằng TSMC đã vượt qua nhiều đợt suy thoái theo chu kỳ trước đó và có khả năng họ sẽ vẫn bỏ xa các đối thủ gần nhất của mình – Samsung và Intel – trong “cuộc đua quy trình” để sản xuất chip nhỏ hơn và dày đặc hơn.
Tuy nhiên, cổ phiếu của TSMC vẫn giảm hơn 30% trong năm nay, điều này cho thấy hầu hết các nhà đầu tư vẫn đang đứng về phía phe gấu. Hãy xem liệu hai sự kiện gần đây – 1 tín hiệu cờ xanh và 1 cờ đỏ cho tương lai của gã khổng lồ công nghệ Đài Loan này.
Nội dung bài viết
Tín hiệu xanh: Thương vụ mua lớn của Berkshire
Tháng trước, Berkshire Hathaway của Warren Buffett (BRK.A) (BRK.B) đã tiết lộ cổ phần trị giá 4,1 tỷ USD trong TSMC. Điều đó biến nhà sản xuất chip trở thành cổ phiếu lớn thứ chín trong danh mục đầu tư của Berkshire (chiếm 1,4% danh mục).
Buffett vẫn chưa công khai nói về khoản đầu tư đó, nhưng Berkshire chỉ mua một số ít cổ phiếu công nghệ trong suốt lịch sử hoạt động của mình. Cổ phiếu hàng đầu của nó là Apple (AAPL), chiếm tới 39,2% danh mục đầu tư. Trong khi các công ty công nghệ đáng chú ý khác bao gồm Activision Blizzard (1,3%), HP (1%), Amazon (0,3%) và Snowflake (0,3%). Phát biểu tại một cuộc họp gần đây ở Đài Bắc, Chủ tịch TSMC Mark Liu đã khen ngợi Buffett vì “con mắt sắc bén” của ông đối với các khoản đầu tư tốt.
Buffett thường ủng hộ các công ty bị định giá thấp nhưng có mức tăng trưởng ổn định trong dài hạn và có nhiều lợi nhuận. TSMC đáp ứng cả ba mục: cổ phiếu của họ giao dịch ở mức gấp 13 lần thu nhập dự phóng, tăng thu nhập ròng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 17% từ năm 2011 đến năm 2021 và vẫn là nhà sản xuất duy nhất của thế giới chip nhỏ bé nhất và quyền lực nhất.
Tín hiệu đỏ: Các vấn đề của Apple tại Trung Quốc
Khách hàng lớn nhất của TSMC chiếm 26% doanh thu vào năm 2021. TSMC không nêu tên cụ thể khách hàng đó trong báo cáo thường niên mới nhất của mình, nhưng nhiều người cho rằng đó là Apple. Do đó, các vấn đề gần đây của nhà sản xuất Mac ở Trung Quốc có thể tạo ra những trở ngại đáng kể cho sự tăng trưởng trong thời gian tới của TSMC.
Tháng trước, các cuộc biểu tình bạo lực đã nổ ra tại nhà máy sản xuất iPhone lớn nhất của Foxconn ở Trung Quốc để phản đối các chính sách COVID-19 cứng nhắc và tiền thưởng không được trả của cơ sở này. Theo báo cáo, những gián đoạn đó đã làm giảm hơn 30% sản lượng sản xuất trong tháng 11 của nhà máy. Từ đó có thể sẽ làm giảm nguồn cung iPhone có sẵn của Apple trong suốt mùa lễ.
Nhưng đó không phải là tất cả. Các cuộc biểu tình khác sau đó đã nổ ra trên khắp Trung Quốc để phản đối các chính sách hà khắc “zero COVID” của chính phủ và tình trạng bất ổn xã hội đang diễn ra có thể ảnh hưởng đến doanh số bán hàng của Apple trên toàn khu vực “Trung Quốc Đại Lục”. Khu vực này chiếm 19% doanh thu của hãng trong năm tài chính 2022 (đã kết thúc trong tháng Chín). Và động thái này có thể gây thiệt hại cho TSMC.
Tin tốt có khả năng che mờ tin xấu không?
Thương vụ mua cổ phiếu lớn của Berkshire cho thấy TSMC vẫn là một khoản đầu tư vững chắc cho các nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, sự phụ thuộc nặng nề của nhà sản xuất chip vào Apple có thể trở thành con dao hai lưỡi trong bối cảnh những vấn đề xảy ra gần đây của Apple ở Trung Quốc.
Nhưng nhìn chung cả hai tin tức trên chưa đủ để cán cân lệch về phe bò hay phe gấu. Cổ phiếu TSMC nhiều khả năng vẫn ở mức trung lập trong vài quý tới do các nhà đầu tư tiếp tục lo lắng về sự suy giảm của thị trường PC, những thách thức trong chuỗi cung ứng của Apple và lệnh cấm bán chip tiên tiến cho Trung Quốc gần đây của chính quyền Biden.
Nhưng về lâu dài, TSMC sẽ tiếp tục phát triển khi Samsung và Intel từ bỏ các kế hoạch tốn kém để bắt kịp cuộc đua với công ty. TSMC vẫn đặt mục tiêu chi 36 tỷ USD vốn đầu tư trong năm nay để tăng cường sản xuất chip tiên tiến, so với vốn đầu tư 21 tỷ USD của Intel và tổng vốn đầu tư 37 tỷ USD của Samsung cho chất bán dẫn và màn hình.
Vì vậy, nếu bạn đang tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn, TSMC có thể sẽ là một khoản đầu tư đáng thất vọng. Nhưng nếu bạn có kế hoạch làm theo câu thần chú của Buffett về việc mua những cổ phiếu chất lượng và nắm giữ chúng “mãi mãi”, TSMC vẫn là một lựa chọn dài hạn tuyệt vời.
