Trong tuần này, các công ty công nghệ lớn nhất thế giới sẽ báo cáo kết quả tài chính tháng 9 của mình, trong đó có Amazon (AMZN). Tập đoàn này sẽ báo cáo thu nhập Q3 vào thứ Năm, ngày 27/10 sau khi kết thúc phiên giao dịch. Lĩnh vực công nghệ tiếp tục đối mặt với những thách thức khốc liệt từ đồng USD mạnh, chi tiêu tiêu dùng bị thắt chặt, lãi suất tăng, lạm phát cao và một cuộc suy thoái tiềm ẩn. Chính vì vậy, thị trường đang nín thở chờ đợi một dấu hiệu cho thấy điều tồi tệ nhất đã qua.
Amazon đã ban hành hướng dẫn cho doanh thu tăng trưởng khoảng 13% đến 17% để đạt khoảng 125 tỷ USD đến 130 tỷ USD và thu nhập hoạt động từ 0 đến 3,5 tỷ USD. Tăng trưởng doanh thu không phải là vấn đề, như được hiển thị bên dưới, nhưng thu nhập từ hoạt động kinh doanh lại là một câu chuyện khác.
Dữ liệu: Amazon và Seeking Alpha
Nội dung bài viết
Tại sao thu nhập hoạt động sụt giảm?
Thu nhập từ hoạt động kinh doanh của Amazon đã chịu những tác động tiêu cực lớn đáng kể so với thời kỳ hoàng kim trong đại dịch. Đầu tiên, mặc dù công ty đã được hưởng lợi từ các biện pháp kích thích hỗ trợ nền kinh tế trong giai đoạn đầu của đại dịch, việc tăng lương và thị trường lao động thắt chặt đã làm thâm hụt chi phí hàng tỷ đô la. Xu hướng này đã trở nên nổi bật trong khoảng thời gian từ giữa đến cuối năm 2021 và vẫn đang tiếp tục.
Tiếp theo, các vấn đề logistics đã làm ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng trong phần lớn thời gian của năm 2021, và những thách thức vẫn chấm dứt. Điều này làm tăng thêm chi phí cho biên lợi nhuận bán lẻ.
Đồng đô la Mỹ mạnh cũng đã dẫn đến một sự sụt giảm lớn trong kết quả kinh doanh quốc tế. Doanh thu của phân khúc này đã giảm 12% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2 nhưng chỉ giảm 1% trên cơ sở tiền tệ không đổi.
Amazon đương đầu với thách thức
Ban lãnh đạo Amazon đã thực hiện một công việc đáng ngưỡng mộ trong môi trường đầy thử thách đang diễn ra. Trong nửa đầu năm 2022, biên lợi nhuận gộp chỉ giảm nhẹ hơn 1%. Trên thực tế, mức tăng chi phí đáng kể nhất đã không phải dành cho hệ thống hoàn thiện đơn hàng như chúng ta mong đợi. Chi tiêu cho công nghệ và nội dung đã tăng cao nhất trong nửa đầu năm 2022.
Đây là một tin tuyệt vời. Đầu tư vào công nghệ và nội dung, gồm nghiên cứu các sản phẩm và máy chủ, thiết bị mới cũng như các chi phí khác cho AWS và các hoạt động kinh doanh khác, sẽ thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận trong tương lai. Trong Q2, Amazon đã chi 33 tỷ USD vào lĩnh vực này, nhiều hơn 25% so với nửa đầu năm 2021.
Amazon Web Services (AWS), nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn nhất thế giới, đang là cỗ máy in tiền của Amazon và đã trở thành trung tâm lợi nhuận nhất quán duy nhất của công ty trong thời gian gần đây. Mảng này đã đạt doanh thu 19,7 tỷ USD và thu nhập hoạt động 5,7 tỷ USD trong quý trước. Amazon đã báo cáo tốc độ doanh thu hàng năm 79 tỷ USD cho AWS trong quý trước, và con số này có thể vượt qua 80 tỷ USD trong năm nay. Mảng kinh doanh đám mây của Amazon đã liên tục công bố biên lợi nhuận hoạt động gần 30%.
Phân khúc này đã thành công đến mức gần như hỗ trợ toàn bộ vốn hóa thị trường 1,17 nghìn tỷ USD của Amazon. Tính đến nay, phân khúc này đã tăng trưởng 35% trong năm 2022.
Dữ liệu: Amazon
AWS có thể được định giá cao gấp 9-10 lần doanh thu năm tới, tương đương 900 tỷ đến 1 nghìn tỷ USD với tư cách là một thực thể độc lập trên thị trường mở. Điều này có nghĩa là phần còn lại của công ty hiện nay tương đối rẻ.
Cổ phiếu Amazon vẫn là lựa chọn mua dài hạn
Cổ phiếu Amazon đã giảm 30% từ đầu năm đến nay nhưng đã tăng 11% so với mức đáy thiết lập vào ngày 14 tháng 10.
Dữ liệu của Ycharts
Tuy nhiên, thành công khổng lồ của AWS đã làm tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng. Điều này sẽ làm tăng chi phí khấu hao và ảnh hưởng đến thu nhập hoạt động. Do đó, thị trường có thể phản ứng tiêu cực trước khi xem xét chi tiết báo cáo thu nhập.
Mặc dù xu hướng ngắn hạn là đáng chú ý, Amazon vẫn là một lựa chọn mua dài hạn vững chắc ở các mức giá hiện tại. Định giá rất đáng mua.
Công ty tiếp tục hoạt động với tiêu chí khách hàng là trung tâm. Điều này sẽ thúc đẩy biên lợi nhuận và dòng tiền. Và một khi những thách thức đối với hoạt động bán lẻ lắng xuống, lợi nhuận sẽ chứng kiến một cú hích lớn và giá cổ phiếu sẽ có thể cùng tăng lên. Do đó, ngay từ bây giờ, các nhà đầu tư có thể xem xét mua dần cổ phiếu ở những thời điểm thích hợp.
